k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　我们认为2024年或是AI PC元年◈◈，周期+成长双重逻辑下◈◈，24-26年存储市场有望走出传统的“价格周期”步入下一个以AI应用激发的“价值长景气新周期”◈◈，重点关注存储板块产业大机会◈◈。

　　产业链催化不断◈◈，持续看好AI PC渗透率提升产业趋势◈◈，2024或是AI PC元年◈◈，重点重视产业链机会

　　3月21日◈◈，AMD召开AI PC创新峰会◈◈，AMD锐龙8040系列处理器为中国市场带来了领先的计算和AI体验◈◈。作为第一家将NPU引入x86生态系统的公司◈◈，AMD在市场上提供多样化的PC设计◈◈，目前已经获得了超过150家AI ISV厂商的支持◈◈，率先实现NPU驱动的Windows11工作室效果的规模化应用◈◈。3月22日k8凯发国际◈◈，微软发布Surface Laptop6商用版和Surface Pro10商用版◈◈，Surface Pro10商用版搭载NPU单元芯片设计◈◈，◈◈，是微软首批在键盘上配备专用Copilot按键的AIPC之一◈◈，展望4月◈◈，联想计划在4月18日发布基于AMD处理器的AIPC产品◈◈，产业链催化不断◈◈。

　　AI PC需要支持本地化AI模型◈◈，更大的存储容量和带宽为大势所趋◈◈，同时考虑数据安全可控问题◈◈，国产存储厂商重要性愈发凸显

　　伴随AI PC快速发展k8凯发国际◈◈，存储市场有望步入长景气的价值周期◈◈，整体存储容量增速可能会从24年起快速提升◈◈。AIPC需要更快的数据传输速度勇士的信仰无敌版k8凯发国际官网◈◈、更大的存储容量和带宽◈◈，除“算”外应重点关注“存”的潜在需求◈◈。具体来看◈◈，随着算力上的提升k8凯发国际◈◈，AIPC对存储器提出了更高的要求◈◈：1）高性能需求◈◈：在PC中AI应用程序运行的各个阶段k8凯发国际◈◈，都需要存储器提供高性能支撑k8凯发国际◈◈。AI PC渗透率的提升或将加速DDR5子代迭代以及增加更高速率DDR5内存的需求◈◈，同时32GB甚至64GB内存或将成为AIPC的标配◈◈。TrendForce集邦咨询预期◈◈，今年LPDDR占PC DRAM需求约30~35%◈◈，未来将受到AI PC的CPU厂商的规格支援◈◈，从而拉高LPDDR导入比重再提升◈◈。2）数据安全◈◈：AI PC存储器需要从存储设备的硬件层面以及软件层面两方面考虑数据安全问题◈◈，国产自主可控的必要性或愈发关键◈◈。

　　存储有望步入周期上行的快速增长通道◈◈，原厂端有望继续涨价◈◈，叠加AIPC渗透率提升产业趋势◈◈，具备周期+成长双逻辑

　　当前存储市场行情已经处于相对底部回升期◈◈，原厂端有望继续涨价勇士的信仰无敌版◈◈。1）价格方面◈◈，原厂23四季度财报仍未全面达到盈亏平衡点◈◈，在原厂坚定减产◈◈、改善盈利的决心驱使下◈◈，存储行情发展已经与实际需求无关◈◈，后续有望继续涨价◈◈。2）市场规模上k8凯发国际◈◈，先进技术产品继续发挥高价值效应勇士的信仰无敌版◈◈，以及AI等新兴市场应用带来的更多机会◈◈，CFM闪存市场预计2024年存储市场规模相比2023年将提升至少42%以上天生赢家·一触即发◈◈，◈◈。3）在总产量上◈◈，据CFM闪存市场数据显示◈◈，预计2024年NAND Flash将超过8000亿GB当量◈◈，相比去年增长20%◈◈；DRAM预计增长达15%◈◈，将达到2370亿Gb当量◈◈。

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　　我们认为24年轮胎行业值得关注◈◈，24年海外乘用车及轻卡胎替换需求有望提升◈◈，且海外轮胎巨头将持续往高端领域渗透◈◈，部分中端市场份额或为中国轮胎海外替代提供良机

　　由于下游客户对于防晒剂的采购通常具有集中化特点◈◈，与防晒剂供应商之间的黏性较强◈◈，因此新进入者难以在短时期内获得重要的客户资源◈◈。

　　国内经济回暖◈◈，有色金属行业需求逐步复苏◈◈。3月下游结束春节休假后逐步进入开工旺季◈◈，国内3月制造业PMI指数上升至至50.80%◈◈，时隔5个月后再次回升到扩张区间◈◈。

　　当地时间4月3日◈◈，苹果公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的一份最新文件显示◈◈，苹果CEO蒂姆·库克于4月1日◈◈、2日合计出售了19.64万股股票◈◈，套现约3300万美元◈◈。

　　记者从业内获悉◈◈，近日◈◈，中国证券业协会向券商下发了《证券公司2023年经营情况分析》◈◈，全面分析了券商去年的经营状况◈◈。

　　截至4月4日◈◈，30家券商披露了2023年年报◈◈，中信证券◈◈、华泰证券◈◈、国泰君安◈◈、中信建投◈◈、中国银河◈◈、中金公司◈◈、申万宏源◈◈、招商证券◈◈、广发证券◈◈、海通证券十大头部券商的业绩情况引起市场广泛关注◈◈。目前◈◈，百亿净利润的上市券商仅有中信证券和华泰证券勇士的信仰无敌版◈◈，归母净利润分别为197.21亿元◈◈、127.51亿元◈◈。

　　美股三大指数集体收跌◈◈，道指跌1.35%◈◈，纳指跌1.40%◈◈，标普跌1.23%◈◈；大型科技股普跌勇士的信仰无敌版◈◈，AMD重挫逾8%◈◈，英伟达◈◈、美光科技跌超3%◈◈，特斯拉逆市涨超1%◈◈；国际油价涨超1%◈◈，布油重返90美元关口◈◈；国际金价微跌勇士的信仰无敌版◈◈，止步日线五连涨◈◈。

　　受到国际局势复杂多变◈◈、欧美经济滞胀预期增强◈◈、地缘政治冲突等因素影响◈◈，大宗商品价格波动加剧◈◈，建议关注黄金◈◈、铜◈◈、铝板块◈◈。

　　对比主要酒种◈◈，白酒收入和均价增速最快◈◈，啤酒利润率升幅较大◈◈。白酒税前利润率小幅下降◈◈，优势公司市占率有望加速提升◈◈。白酒和葡萄酒◈◈、黄酒收入增速的差值有所收窄◈◈。产品结构升级推动啤酒利润率较快提升◈◈。关注酒类大众价格带升级的机会◈◈。