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　　k8凯发(中国)官方网站天生赢家·一触即发ღ✿◈★，凯发k8娱乐官网app下载K8天生赢家一触发ღ✿◈★，天生赢家·一触即发ღ✿◈★！美联储主席鲍威尔警告称ღ✿◈★，美联储在迅速缓冲经济受特朗普贸易战影响方面的灵活性可能会降低ღ✿◈★，这导致美国股市周三下跌ღ✿◈★。

　　鲍威尔说ღ✿◈★，他认为“很有可能”在短期内ღ✿◈★，消费者将面临更高的价格ღ✿◈★，经济将因关税而面临更高的失业率ღ✿◈★。

　　他说ღ✿◈★，这将给美联储带来“挑战性局面”ღ✿◈★，因为美联储为应对通胀压力而采取的任何利率措施都可能加剧失业ღ✿◈★，反之亦然ღ✿◈★。

　　鲍威尔在芝加哥经济俱乐部（Economic Club of Chicago）主持的这次讨论中说ღ✿◈★：“就该做什么而言ღ✿◈★，这对央行来说是一个困难的地方ღ✿◈★。”

　　在某些方面ღ✿◈★，美联储的问题就像一个足球守门员ღ✿◈★，在对手罚点球时ღ✿◈★，他必须决定是向右俯冲ღ✿◈★，关注通胀ღ✿◈★，还是向左俯冲ღ✿◈★，解决增长疲软的问题ღ✿◈★。

　　在这种情况下决定如何设定利率时ღ✿◈★，美联储将权衡通胀率距离2%的目标有多远ღ✿◈★、劳动力市场有多疲软以及这两个变量的改善需要多长时间ღ✿◈★。

　　鲍威尔还暗示ღ✿◈★，如果通胀目标和劳动力市场目标发生冲突ღ✿◈★，美联储可能优先考虑通胀目标ღ✿◈★，而不是劳动力市场目标ღ✿◈★。

　　他说ღ✿◈★，美联储将努力平衡这两个目标ღ✿◈★，“牢记如果没有物价稳定ღ✿◈★，我们就无法实现有利于所有美国人的长期强劲的劳动力市场状况”ღ✿◈★。

　　2022年ღ✿◈★，美联储以40年来最快的速度加息ღ✿◈★，以防止物价大幅上涨——官员们最初误认为当时的高物价是“过渡性的”ღ✿◈★，或者说可能会自行消退ღ✿◈★。许多经济学家认为ღ✿◈★，到去年年底ღ✿◈★，美联储有望在不出现经济衰退的情况下成功降低通胀ღ✿◈★。今年年初ღ✿◈★，通胀率已从三年前超过7%的峰值降至2.5%ღ✿◈★。

　　鲍威尔表示ღ✿◈★，对于现在正面临关税给全球供应链带来的新冲击的政策制定者来说ღ✿◈★，疫情后的经验是最重要的ღ✿◈★。

　　鲍威尔说ღ✿◈★：“你会担心这一过程需要几年时间ღ✿◈★，通胀过程可能会延长ღ✿◈★。当你想到供应中断时ღ✿◈★，这种事情可能需要时间来解决ღ✿◈★，它可能导致原本一次性的通胀冲击被延长凯发K8ღ✿◈★，也许会更加持久ღ✿◈★。”

　　其结果是ღ✿◈★，美联储在看到失业率上升之前ღ✿◈★，可能会暂缓降息ღ✿◈★，因为降息可以刺激购买对利率敏感的商品ღ✿◈★，从而刺激需求ღ✿◈★。

　　鲍威尔指出ღ✿◈★，不可预测的贸易政策公告使经济前景充满变数ღ✿◈★。鲍威尔说ღ✿◈★：“正如伟大的芝加哥人费利克斯-布勒（Ferris Bueller）曾经指出的ღ✿◈★，‘生活变化相当快’ღ✿◈★。就目前而言ღ✿◈★，我们完全可以等待情况更加明朗后再考虑调整我们的政策立场ღ✿◈★。”

　　他还表示ღ✿◈★，他认为美联储没有必要干预上周剧烈波动的市场ღ✿◈★。他说ღ✿◈★：“市场正在发挥作用ღ✿◈★，但条件是市场正处于这样一个充满挑战的环境中ღ✿◈★。”

　　克利夫兰联储主席哈玛克（Beth Hammack）周三表示ღ✿◈★：“我宁愿缓慢地朝着正确的方向前进ღ✿◈★，也不愿快速地朝着错误的方向前进ღ✿◈★。”

　　美联储理事沃勒（Christopher Waller）在周一的一次谈话中提出了不同的观点ღ✿◈★。他说ღ✿◈★，他判断关税对价格的影响很可能是暂时的ღ✿◈★，因为随之而来的经济放缓将使经济更难维持高通胀ღ✿◈★，在大幅提高关税的政策仍在实施并有可能导致经济衰退的情况下ღ✿◈★，“我预计会赞成降息”ღ✿◈★，“降息的速度和幅度会比我之前想象的更快”ღ✿◈★。

　　2008年至2023年担任圣路易斯联储主席的詹姆斯-布拉德（James Bullard）说ღ✿◈★，如果经济陷入衰退ღ✿◈★，只要消费者和企业对未来通胀的预期保持稳定ღ✿◈★，美联储就不必太担心通胀问题ღ✿◈★。

　　现任普渡大学商学院院长的布拉德说ღ✿◈★：“主要问题仍然是ღ✿◈★，他们能否坦率地说通胀率正在下降到2%？要降低利率ღ✿◈★，他们需要通胀数据的帮助ღ✿◈★。他们需要能够说ღ✿◈★，根据某种计算ღ✿◈★，通胀仍在下降ღ✿◈★。”

　　以上内容来自《华尔街日报》著名记者ღ✿◈★、有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos（金十）■

　　在美联储ღ✿◈★，我们始终专注于国会赋予我们的双重使命目标ღ✿◈★：充分就业和稳定物价ღ✿◈★。尽管不确定性和下行风险有所增加金沙水磨坊ღ✿◈★，但美国经济仍处于稳固的地位ღ✿◈★。劳动力市场处于或接近充分就业状态ღ✿◈★。通货膨胀已经大幅下降ღ✿◈★，但略高于我们 2%的目标ღ✿◈★。

　　谈到最新数据ღ✿◈★，我们将在几周后获得第一季度 GDP 的初步数据ღ✿◈★。目前掌握的数据表明ღ✿◈★，第一季度的增长速度已从去年的稳健步伐放缓ღ✿◈★。尽管汽车销量强劲ღ✿◈★，但总体消费者支出似乎增长不大ღ✿◈★。此外ღ✿◈★，第一季度强劲的进口反映出企业试图赶在潜在关税之前采取行动ღ✿◈★，预计将对 GDP 增长构成压力ღ✿◈★。

　　家庭和企业的调查报告显示ღ✿◈★，情绪大幅下降ღ✿◈★，对前景的担忧加剧ღ✿◈★，这主要反映了贸易政策方面的担忧ღ✿◈★。全年外部预测正在下降ღ✿◈★，并且在很大程度上表明经济将持续放缓凯发K8ღ✿◈★，但仍将保持正增长ღ✿◈★。我们正在密切跟踪最新数据ღ✿◈★，因为家庭和企业将继续消化这些进展ღ✿◈★。

　　在劳动力市场方面ღ✿◈★，今年前三个月凯发K8ღ✿◈★，非农就业人数平均每月增长 15 万ღ✿◈★。虽然就业增长相对于去年有所放缓ღ✿◈★，但低裁员率和较低的劳动力增长率使得失业率保持在较低且稳定的范围内ღ✿◈★。

　　与此同时ღ✿◈★，职位空缺与失业求职者的比例一直略高于 1ღ✿◈★，接近疫情前的水平ღ✿◈★。工资增长持续放缓ღ✿◈★，但仍超过通货膨胀率ღ✿◈★。总体而言ღ✿◈★，劳动力市场状况良好ღ✿◈★，大体上处于平衡状态ღ✿◈★，并且不是通胀压力的重要来源ღ✿◈★。

　　至于我们的价格稳定任务ღ✿◈★，通货膨胀已从 2022 年中期的疫情高峰显著缓解ღ✿◈★，且未出现通常伴随降低高通胀努力而来的痛苦失业率上升ღ✿◈★。通货膨胀的进展继续以渐进的步伐进行ღ✿◈★，最近的读数仍高于我们 2% 的目标ღ✿◈★。根据上周发布的数据进行的估计显示ღ✿◈★，截至 3 月的 12 个月内ღ✿◈★，总体 PCE 价格上涨了 2.3%ღ✿◈★，剔除波动较大的食品和能源类别后ღ✿◈★，核心 PCE 价格上涨了 2.6%ღ✿◈★。

　　展望未来ღ✿◈★，新政府正在四个不同领域实施重大的政策变革ღ✿◈★：贸易ღ✿◈★、移民ღ✿◈★、财政政策和监管ღ✿◈★。这些政策仍在不断演变ღ✿◈★，它们对经济的影响仍然高度不确定ღ✿◈★。随着我们了解更多信息ღ✿◈★，我们将继续更新我们的评估ღ✿◈★。迄今为止宣布的关税上调幅度远大于预期ღ✿◈★。经济影响也可能如此ღ✿◈★，这将包括更高的通货膨胀和更慢的增长ღ✿◈★。基于调查和市场的短期通胀预期指标均已大幅上升ღ✿◈★，调查参与者指向关税ღ✿◈★。在很大程度上ღ✿◈★，长期通胀预期的调查指标似乎仍然稳如磐石ღ✿◈★；基于市场的盈亏平衡通胀继续接近 2%ღ✿◈★。

　　随着我们对政府政策变化的理解更加深入ღ✿◈★，我们将更好地了解其对经济的影响ღ✿◈★，进而更好地了解其对货币政策的影响ღ✿◈★。关税极有可能至少会暂时（temporary）导致通货膨胀上升ღ✿◈★。通胀效应也可能更持久ღ✿◈★。要避免这种结果ღ✿◈★，将取决于影响的规模ღ✿◈★、它们完全传递到价格所需的时间ღ✿◈★，以及最终保持长期通胀预期稳定ღ✿◈★。

　　我们的义务是使长期通胀预期保持稳定ღ✿◈★，并确保物价水平的一次性上涨不会演变成持续的通胀问题ღ✿◈★。在采取行动履行这一义务时ღ✿◈★，我们将平衡我们的最大就业和价格稳定双重使命ღ✿◈★，同时牢记ღ✿◈★，没有价格稳定ღ✿◈★，我们就无法实现惠及所有美国人的长期强劲劳动力市场状况ღ✿◈★。我们可能会发现自己面临具有挑战性的局面ღ✿◈★，即我们的双重使命目标处于紧张状态ღ✿◈★。如果发生这种情况ღ✿◈★，我们将考虑经济距离每个目标的差距有多远ღ✿◈★，以及预计弥合这些各自差距的潜在不同时间范围ღ✿◈★。

　　正如伟大的芝加哥人费里斯布勒曾经指出的那样ღ✿◈★，“生活节奏很快ღ✿◈★。” 目前凯发K8ღ✿◈★，我们有充分的条件在考虑对我们的政策立场进行任何调整之前ღ✿◈★，等待更清晰的信息ღ✿◈★。我们将继续分析新出现的数据ღ✿◈★、不断变化的前景以及风险平衡ღ✿◈★。我们理解ღ✿◈★，高失业率或通货膨胀会对社区ღ✿◈★、家庭和企业造成损害和痛苦ღ✿◈★。我们将继续尽一切努力实现我们的最大就业和价格稳定目标ღ✿◈★。

　　非常感谢主席的讲线分钟左右的时间里进一步阐述这些观点ღ✿◈★。我记得上次您在此接受了梅洛迪霍普森的采访ღ✿◈★，虽然我无法与之匹敌ღ✿◈★，但我会尽力通过提出高质量的问题来弥补这一点ღ✿◈★。正如您反复强调的那样ღ✿◈★，对于美联储来说ღ✿◈★，沟通和透明度非常重要ღ✿◈★，我希望您能进一步谈谈您刚才所说的一些观点ღ✿◈★。作为前中央银行家ღ✿◈★，经济俱乐部对我的唯一提醒就是不要陷入央行官僚话语中ღ✿◈★，所以我会尽量避免这么做ღ✿◈★。

　　让我首先谈谈ღ✿◈★，您曾在多次困难时期引领美联储前进ღ✿◈★，包括COVIDღ✿◈★、2020年3月的流动性危机ღ✿◈★、严重的通胀ღ✿◈★、SVB银行危机ღ✿◈★。而在过去一年中出现的美联储引导“软着陆”的可能性不断增强ღ✿◈★。如今ღ✿◈★，似乎在短短几个月内ღ✿◈★，一切都已改变ღ✿◈★：摩根大通现在预计今年经济衰退的概率约为60%ღ✿◈★。对此您怎么看？

　　首先ღ✿◈★，感谢您今天能出席ღ✿◈★，与您共处一堂确实是一种荣幸ღ✿◈★。实际上ღ✿◈★，我在之前那次演讲中的那次亮相ღ✿◈★，是我七年半前首次以主席身份出场ღ✿◈★，所以今天能回来真是太好了ღ✿◈★。我同意您的看法ღ✿◈★，这七年确实是多事之秋——委婉地说ღ✿◈★，我总是在等待三个月的平静ღ✿◈★，然而那从未到来ღ✿◈★。（哄堂大笑）至于您的问题ღ✿◈★，我想先回顾一下2024年的情况ღ✿◈★：

　　2024年ღ✿◈★，经济增长率为2.4%ღ✿◈★，失业率保持在低水平的4%左右ღ✿◈★，接近主流对于充分就业的预估水平ღ✿◈★，而且通胀率下降ღ✿◈★，在年末时大约在2.5%左右ღ✿◈★。那时的经济情况就是这样的ღ✿◈★，我不便对其做出怎样的评价ღ✿◈★，但事实就是如此ღ✿◈★。

　　关于您提到的政府正在实施重大政策变革ღ✿◈★，尤其是在贸易方面ღ✿◈★，如我在讲话中提到的那样ღ✿◈★，其影响可能会使我们偏离目标ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，随着经济放缓ღ✿◈★，失业率大概率会攀升ღ✿◈★；与此同时ღ✿◈★，由于关税的实施以及部分关税负担最终转嫁给公众ღ✿◈★，通胀也可能上升ღ✿◈★。这是极有可能发生的情况ღ✿◈★，我希望我们能够度过难关并回到正轨ღ✿◈★，但我们将始终致力于实现充分就业和价格稳定ღ✿◈★，这是我们的职责ღ✿◈★。我认为今年余下时间我们可能会偏离这些目标ღ✿◈★，或者至少不会取得任何进展ღ✿◈★，然后我们会在力所能及的情况下恢复进展ღ✿◈★。

　　让我们再谈谈关税ღ✿◈★。您已经承认ღ✿◈★，关税的某些影响将是一次性的ღ✿◈★、暂时的ღ✿◈★，但您也说过ღ✿◈★，关税可能会为许多公司提供提价空间ღ✿◈★。正如您提到的ღ✿◈★，由于关税ღ✿◈★，烘干机和洗衣机的价格上涨ღ✿◈★，即使未加征关税ღ✿◈★，烘干机的价格也同步上涨凯发K8ღ✿◈★。您如何看待关税对通货膨胀的影响？什么会使它们更持久？以及ღ✿◈★，您认为什么会影响经济增长？

　　一个简单的起点是ღ✿◈★，征收关税会导致价格上涨ღ✿◈★，从而提高通货膨胀率ღ✿◈★，但这只是一次性的ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，价格水平上升ღ✿◈★，仅此而已ღ✿◈★。但这可能发生在某些情况下ღ✿◈★，具体取决于我们尚不清楚的许多因素ღ✿◈★。我想指出其中的几个ღ✿◈★，或者说是三个ღ✿◈★。首先是影响的程度ღ✿◈★。正如我提到的ღ✿◈★，关税高于预测机构的预期ღ✿◈★，肯定也高于我们自己的预期ღ✿◈★，即使在我们设想的最好情况下ღ✿◈★，我们也考虑了一系列情况ღ✿◈★。这是其一ღ✿◈★。第二是关税对通货膨胀产生影响需要多长时间ღ✿◈★。影响所需的时间越长ღ✿◈★，公众开始经历更高通货膨胀并对此产生预期ღ✿◈★，以及公司也开始产生预期的风险就越高ღ✿◈★，从而增加了通货膨胀的风险ღ✿◈★。第三点就是我在讲话中提到的ღ✿◈★，必须使通货膨胀预期保持稳定ღ✿◈★。如果我们能够控制住这三点ღ✿◈★，那么就能确保价格只会出现一次性上涨ღ✿◈★，而不会演变成持续的通货膨胀过程ღ✿◈★，这是我们工作的重要组成部分ღ✿◈★。

　　那么关税对数量的影响呢？例如ღ✿◈★，目前对中国征收的关税水平ღ✿◈★，人们担心供应链可能会中断ღ✿◈★，公司可能无法从中国进口相关产品ღ✿◈★，因为价格太高ღ✿◈★。如果演变成供应冲击ღ✿◈★，美联储的反应是否会与主要影响价格的情况有所不同？

　　事实上ღ✿◈★，我昨晚在芝加哥联邦储备银行与芝加哥联邦储备银行各个部门的许多董事共进了晚餐ღ✿◈★，他们中的许多人都是重要公司的首席执行官ღ✿◈★，他们普遍感到不确定ღ✿◈★，而且进口零部件对他们产品的影响是一个巨大的问题ღ✿◈★。但是ღ✿◈★，如果您回顾疫情期间ღ✿◈★，您会记得当时半导体短缺ღ✿◈★，导致汽车短缺ღ✿◈★，而当时汽车需求极高ღ✿◈★。由于生产无法跟上ღ✿◈★，短缺持续了很长时间ღ✿◈★，这是导致通货膨胀长期存在的原因之一ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，当您想到供应中断时ღ✿◈★，就会想到那种可能需要一段时间才能解决ღ✿◈★，并可能导致一次性的通货膨胀冲击延长甚至更持久的情况ღ✿◈★，我们会对此感到担忧ღ✿◈★。在这种情况下ღ✿◈★，您可以看看汽车公司ღ✿◈★，它们的供应链很可能会受到严重破坏ღ✿◈★，您会担心这个过程会持续数年ღ✿◈★，通货膨胀的过程可能会延长ღ✿◈★。

　　所有这些都具有高度不确定性ღ✿◈★。我们现在实际上是在关税生效之前思考它们可能如何影响经济ღ✿◈★，这就是为什么我们实际上在等待ღ✿◈★，看看最终的政策是什么ღ✿◈★，然后我们才能更好地评估经济影响ღ✿◈★。

　　让我们谈谈移民问题ღ✿◈★。您提到劳动力市场目前处于合理的平衡状态ღ✿◈★。当然ღ✿◈★，我们在过去几个月中看到的情况是ღ✿◈★，上届政府的最后几个月以及本届政府延续下来的情况是ღ✿◈★，移民人数大幅下降ღ✿◈★。您认为这将如何影响劳动力市场？

　　过去几年经济增长如此强劲的部分原因是移民人数非常多ღ✿◈★，这些人参加了工作ღ✿◈★，经济使得他们获得了就业ღ✿◈★，当时需求很大ღ✿◈★，我们仍在消化劳动力短缺的影响ღ✿◈★。正如您提到的ღ✿◈★，自上届政府改变政策以来ღ✿◈★，移民人数急剧下降ღ✿◈★，因此劳动力的增长实际上已经停止ღ✿◈★，实际上已经停滞不前ღ✿◈★。但与此同时ღ✿◈★，需求也在下降ღ✿◈★，对工人的需求也是如此ღ✿◈★，因此工资岗位的创造也有所下降ღ✿◈★，而且它们以某种方式同步下降ღ✿◈★，这就是为什么失业率在一年左右的时间里一直相当稳定ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，在某种程度上ღ✿◈★，对工人的需求和供应可能在一定程度上巧合地下降了ღ✿◈★。

　　就对劳动力市场的影响而言ღ✿◈★，我们目前仍处于充分就业状态ღ✿◈★，劳动力参与率仍然很高ღ✿◈★，工资已经回落到在对生产率做出假设的情况下ღ✿◈★，目前相当可持续的水平ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，劳动力市场状况良好ღ✿◈★。从长远来看ღ✿◈★，移民的影响通常被认为对通货膨胀影响不大ღ✿◈★，需求和供应的影响或多或少会相互抵消ღ✿◈★，因此我们预计不会对通货膨胀产生重大影响ღ✿◈★。

　　近几周来ღ✿◈★，人们一直在大量谈论政府裁员以及研究机构和大学冻结职位ღ✿◈★。这种情况会在多快的时间内以及在多大程度上影响劳动力市场？

　　现在说还为时过早ღ✿◈★，但我能说的是ღ✿◈★，当然ღ✿◈★，政府裁员对那些被裁员的人来说意义重大ღ✿◈★。我们不知道裁员规模会有多大ღ✿◈★。目前ღ✿◈★，裁员规模还不足以对 1.7 亿人的劳动力产生实质性影响ღ✿◈★。就科学等领域的资金削减而言ღ✿◈★，我们确实看到在大学ღ✿◈★、研究型医院和研究机构众多的城市中ღ✿◈★，出现了大量的裁员ღ✿◈★，以及对就业的重大影响ღ✿◈★。我不知道总数会有多少ღ✿◈★。当然ღ✿◈★，此外ღ✿◈★，削减科学研究可能会对经济增长ღ✿◈★、生产力ღ✿◈★、健康以及各种其他方面产生影响ღ✿◈★，但这些都很难实时估计ღ✿◈★。

　　鉴于我们正在谈论未来ღ✿◈★，您在不久的将来可能会面临更高的失业率以及潜在的更高通货膨胀率ღ✿◈★，当然ღ✿◈★，每种情况所需的政策可能会有所不同ღ✿◈★。您在讲台上简单地谈到了美联储将如何看待这两种情况以及如何应对ღ✿◈★，现在再次给您一个机会来详细说明ღ✿◈★。

　　大多数时候ღ✿◈★，当经济疲软时ღ✿◈★，通货膨胀率较低ღ✿◈★，失业率较高ღ✿◈★，这两种情况都需要降低利率以支持经济活动ღ✿◈★，反之亦然ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，大多数时候ღ✿◈★，这两个目标并不冲突ღ✿◈★，而且实际上也并不冲突ღ✿◈★。现在劳动力市场仍然强劲ღ✿◈★，但是我们正在经历的冲击ღ✿◈★，我们感受到的脉冲是更高的失业率和更高的通货膨胀率ღ✿◈★，而且我们的工具一次只能做这两件事中的一件ღ✿◈★，因此对于中央银行来说ღ✿◈★，这是一个艰难的处境ღ✿◈★。就该怎么做而言ღ✿◈★，我们能做的最好的事情是ღ✿◈★，实际上在我们的共识声明中有一个小条款ღ✿◈★，这是我们投票决定的ღ✿◈★，以体现我们如何处理这些问题ღ✿◈★。我们说的是ღ✿◈★，我们将关注经济离这两个目标有多远ღ✿◈★，然后我们将自问ღ✿◈★，它们实现这些目标的速度是否可能不同ღ✿◈★。我们将关注这些事情并进行思考ღ✿◈★，毫无疑问ღ✿◈★，我们将做出非常艰难的判断ღ✿◈★。我们现在没有遇到这种情况ღ✿◈★，但是正如我在讲话中提到的ღ✿◈★，我们很可能会遇到这种情况ღ✿◈★。

　　我想再提一个今天经常使用的词“不确定性”ღ✿◈★。正如达拉斯联邦储备银行调查的一位受访者所说ღ✿◈★，“在我 40 多年的职业生涯中ღ✿◈★，我从未对我的业务感到如此不确定”ღ✿◈★。今天的警告不仅仅是关于直接的政策不确定性ღ✿◈★，而是关于美国经济哲学的彻底改变ღ✿◈★，不仅仅是政策不确定性ღ✿◈★，而是结构性不确定性ღ✿◈★。正如您所指出的ღ✿◈★，更高程度的不确定性带来的影响之一是ღ✿◈★，公司会推迟投资ღ✿◈★。例如ღ✿◈★，即使在关税稳定后ღ✿◈★，考虑将生产设施迁回国内的公司也会犹豫不决ღ✿◈★，因为不知道关税在未来是否会被取消ღ✿◈★，也许会被下届政府取消ღ✿◈★。您如何在政策中考虑这种长期的不确定性？

　　让我先同意这一点ღ✿◈★，我们强烈地感受到ღ✿◈★，而且你们都会理解这一点ღ✿◈★，这些都是美国长期奉行的政策的非常根本性的变化ღ✿◈★。而且没有任何真正的经验可以借鉴ღ✿◈★，我的意思是ღ✿◈★，斯穆特－霍利关税实际上并没有这么大规模ღ✿◈★，而且那是 95 年前的事了ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，没有关于如何思考这个问题的现代经验ღ✿◈★，企业和家庭在调查中表示ღ✿◈★，他们感受到了极高的不确定性ღ✿◈★。美联储的一些研究表明ღ✿◈★，这确实会导致企业和家庭放弃决策ღ✿◈★，这当然是合乎常理的ღ✿◈★。而且ღ✿◈★，您希望这是一个您会经历的阶段ღ✿◈★，然后您会知道事情变得更加确定ღ✿◈★，因此ღ✿◈★，人们可以在了解什么是新常态的情况下恢复正常的经济活动ღ✿◈★。我的意思是ღ✿◈★，您的问题实际上是ღ✿◈★，如果这种不确定性持续存在怎么办？我认为那是一个艰难的环境ღ✿◈★。我认为人们的预期回报率必须更高ღ✿◈★，我认为人们会权衡对投资的影响ღ✿◈★，总的来说ღ✿◈★，如果美国要成为一个风险在结构上更高的司法管辖区ღ✿◈★，那将使我们对投资者的吸引力降低ღ✿◈★。我们目前还不知道这一点ღ✿◈★，但我认为那会是最终的影响ღ✿◈★。

　　好的ღ✿◈★，让我们转向金融市场ღ✿◈★。我们看到了一些波动ღ✿◈★，尤其是股市的波动ღ✿◈★。我的意思是ღ✿◈★，VIX 指数已经上升到疫情早期的水平ღ✿◈★，现在有所回落ღ✿◈★。有些人认为ღ✿◈★，如果股市暴跌ღ✿◈★，美联储会进行干预ღ✿◈★，这就是所谓的“美联储看跌期权”ღ✿◈★，他们说得对吗？

　　我会说“不对”ღ✿◈★，并解释一下ღ✿◈★。我认为市场正在消化正在发生的事情ღ✿◈★，实际上是政策ღ✿◈★，特别是贸易政策ღ✿◈★，真正的问题是ღ✿◈★，这种情况会如何发展ღ✿◈★，最终会如何收场ღ✿◈★，我们还不知道ღ✿◈★。在我们知道这一点之前ღ✿◈★，您无法做出明智的评估ღ✿◈★，而且仍然会存在很大的不确定性ღ✿◈★，一旦您知道了政策是什么ღ✿◈★，经济影响仍然会非常不确定ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，市场正在与大量的不确定性作斗争ღ✿◈★，这意味着波动性ღ✿◈★。但即便如此ღ✿◈★，市场仍在发挥作用ღ✿◈★。在这种具有挑战性的情况下ღ✿◈★，市场正在有条不紊地发挥其应有的作用ღ✿◈★，而且运行良好ღ✿◈★，正如您所期望的那样ღ✿◈★。

　　我们也看到了债券市场的波动ღ✿◈★，而且通常在出现避险情绪时ღ✿◈★，我们会看到德国债券和日本政府债券的收益率下降ღ✿◈★，但我们看到美国国债的收益率上升ღ✿◈★。您认为这是什么原因造成的？

　　我会说同样的话ღ✿◈★，我认为很难切实了解ღ✿◈★。我有很多经历ღ✿◈★，例如ღ✿◈★，债券市场出现重大波动ღ✿◈★，人们会形成一种说法ღ✿◈★，然后两个月后您回头看ღ✿◈★，会发现这种说法完全是错误的ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我认为现在就确切地说发生了什么是为时过早的ღ✿◈★。显然ღ✿◈★，对冲基金在杠杆交易中正在进行一些去杠杆化ღ✿◈★。而且ღ✿◈★，同样ღ✿◈★，市场正在消化历史上独一无二的事态发展ღ✿◈★，而且存在很大的不确定性ღ✿◈★。我认为您可能会看到持续的波动ღ✿◈★，但我不愿意明确地说到底是什么原因造成的ღ✿◈★，我只想说市场是有序的ღ✿◈★，而且在当前这种高度不确定的时期ღ✿◈★，它们的运行方式与你期望的差不多ღ✿◈★。

　　因此ღ✿◈★，美联储在上次会议上放慢了缩减资产负债表的速度ღ✿◈★。这是否是因为不确定市场需要多少准备金和流动性ღ✿◈★，而且您想花更多的时间来了解这一点？另一方面ღ✿◈★，您说市场是有序的ღ✿◈★，如果市场出现混乱ღ✿◈★，美联储会进行干预吗？

　　我们认为准备金仍然充足ღ✿◈★，因此我们认为我们还没有接近QT停止的程度ღ✿◈★。但是我们面临的情况是ღ✿◈★，由于其他原因ღ✿◈★，准备金将会有大量流入和流出ღ✿◈★，这与债务上限和财政部一般账户有关ღ✿◈★，对于那些从事国债市场的人来说ღ✿◈★，这会很有意义ღ✿◈★。但是ღ✿◈★，当这些大量资金流动在 6 个月的时间内发生时ღ✿◈★，我们实际上无法看到我们是否正在接近或没有接近准备金较少的水平的证据ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我们决定放慢速度ღ✿◈★。我们考虑过暂停ღ✿◈★，但我们对此进行了辩论ღ✿◈★，这是我们在联邦公开市场委员会 (FOMC) 上进行的伟大辩论之一ღ✿◈★，我们决定放慢速度ღ✿◈★。人们真正开始看到这样做的优点ღ✿◈★，因为我们放慢速度ღ✿◈★，资产负债表在不造成混乱的情况下可以变得越小ღ✿◈★，而且我们希望这个过程继续下去ღ✿◈★，而且现在速度非常慢ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我们认为这是一件非常好的事情ღ✿◈★，这意味着它可以持续更长的时间ღ✿◈★，我们将能够非常仔细地达到我们认为合适的准备金水平ღ✿◈★，仍然有充足的准备金ღ✿◈★。

　　那么以美元为基础的国际体系呢？在所有这些混乱的情况下ღ✿◈★，您是否准备好像过去那样ღ✿◈★，在全球美元短缺时向各国央行提供美元？

　　当然ღ✿◈★，绝对的ღ✿◈★。为了让大家了解情况ღ✿◈★，我们与五大央行建立了常备美元互换额度ღ✿◈★，它们流向海外美元融资市场庞大的经济体ღ✿◈★，事实上ღ✿◈★，这些是海外市场ღ✿◈★，例如ღ✿◈★，欧洲或亚洲机构正在购买由美国消费者贷款支持的资产支持证券ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，实际上这些是对美国消费者的贷款ღ✿◈★，我们支持这一点ღ✿◈★，我们希望确保美元可用金沙水磨坊ღ✿◈★，他们需要美元融资来持有这些美元资产ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，运作方式是ღ✿◈★，在需要时ღ✿◈★，我们以美元借给央行ღ✿◈★，他们以美元偿还我们ღ✿◈★，然后他们以本币支付ღ✿◈★，他们以美元借出ღ✿◈★，因此我们不承担任何信用风险或任何类似风险ღ✿◈★，这支持了美元融资市场ღ✿◈★。美元融资市场在危机时期非常敏感ღ✿◈★，这非常有帮助ღ✿◈★。我们这样做的原因是这对我们消费者来说真的很好ღ✿◈★，因此我们将继续这样做ღ✿◈★，这是美元作为储备货币的一部分ღ✿◈★，最重要的是ღ✿◈★，我们将这样做ღ✿◈★。

　　您提到您关注的问题之一是美国财政状况ღ✿◈★。显然ღ✿◈★，美国主权债务持续上升ღ✿◈★，您对利率和经济稳定性的长期影响有何看法？在达到长期不可持续的程度之前ღ✿◈★，我们的国债还能增加多少？

　　美国的联邦债务正走在一条不可持续的道路上ღ✿◈★，但尚未达到不可持续的水平ღ✿◈★，而且没有人真正知道我们还能走多远ღ✿◈★。随着时间的推移ღ✿◈★，其他国家（的债务水平）走得更远ღ✿◈★，但我们现在正以充分就业的状态运行着非常大的赤字ღ✿◈★，而且这种情况我们非常需要尽快解决ღ✿◈★，越早越好ღ✿◈★。如果我能从我过去处理这些问题的时间来说ღ✿◈★，这不是美联储的问题ღ✿◈★，但如果您查看联邦支出的饼图ღ✿◈★，最大的部分和增长的部分是医疗保险ღ✿◈★、医疗补助ღ✿◈★、社会保障以及现在的利息支付ღ✿◈★，因此这确实是需要努力的地方ღ✿◈★，而且这些问题只能在两党合作的基础上才能解决ღ✿◈★，任何一方都无法在没有双方参与的情况下找到解决办法ღ✿◈★，因此这至关重要ღ✿◈★。所有国内财政可自由裁量支出ღ✿◈★，通常是讨论的重点ღ✿◈★，占联邦支出的比例很小ღ✿◈★，而且随着时间的推移ღ✿◈★，占联邦支出的比例正在下降ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，当人们专注于削减国内（可自由裁量的）支出时ღ✿◈★，他们实际上并没有解决问题ღ✿◈★，国内可自由裁量的支出已经在下降ღ✿◈★，我只是想说明这一点ღ✿◈★，因为政客们提供的很多对话都是关于国内可自由裁量支出的ღ✿◈★，但这并不是问题所在ღ✿◈★。

　　好的ღ✿◈★，让我们转向稳定和监管ღ✿◈★。转向美国金融业ღ✿◈★，我们仍然对银行资产负债表上不良商业房地产贷款感到担忧ღ✿◈★，这些贷款是否已得到充分处理ღ✿◈★。除此之外ღ✿◈★，在过去几年中ღ✿◈★，各种形式的私人信贷增长非常迅速ღ✿◈★，但可以说尚未经过全面衰退的考验ღ✿◈★。您如何评价目前我们金融机构的韧性以及它们应对潜在不确定时期的能力？

　　我认为我们的银行系统资本充足ღ✿◈★、流动性充足ღ✿◈★，而且目前对可能面临的各种冲击具有相当的韧性ღ✿◈★。我相信金沙水磨坊ღ✿◈★，就商业房地产而言ღ✿◈★，实际上我们已经为此努力了四五年了ღ✿◈★，有些银行ღ✿◈★，主要是中小型银行ღ✿◈★，商业房地产的集中度较高ღ✿◈★，其中一些存在问题ღ✿◈★，我们一直在努力确保这些银行制定计划ღ✿◈★、拥有资本并能够吸收它们正在遭受的损失ღ✿◈★，这种情况已经持续了一段时间ღ✿◈★。最大的银行往往没有很高的集中度ღ✿◈★，因此我们知道这个问题需要数年才能解决ღ✿◈★，但我们已经很好地进入了解决问题的过程ღ✿◈★。就非银行金融部门而言ღ✿◈★，非银行提供的信贷增长非常迅速ღ✿◈★，但其中大部分是由类似私募股权的结构提供资金的ღ✿◈★，在这种结构中ღ✿◈★，有限合伙人已签约 10 年ღ✿◈★，由普通合伙人投资这笔资金ღ✿◈★，他们不是可以提取资金的储户ღ✿◈★，因此这种融资模式是防挤兑的ღ✿◈★。但这并不是什么自然规律ღ✿◈★，而且您确实开始看到短期融资逐渐进入ღ✿◈★。但是ღ✿◈★，正如您所说ღ✿◈★，这个增长非常迅速且现在规模相当大的私人信贷部门实际上还没有经历过重大的信贷事件或重大事件ღ✿◈★，自疫情以来ღ✿◈★，它确实得到了发展ღ✿◈★，因此仅仅因为这个原因以及它增长如此之快ღ✿◈★，我们正在密切关注它ღ✿◈★。它不像银行系统那样受到信贷监管ღ✿◈★，因此我们正在仔细观察它ღ✿◈★。正如我提到的ღ✿◈★，对于长期签约的机构投资者来说ღ✿◈★，这是一个更稳定的资金来源ღ✿◈★，但我们正在仔细观察ღ✿◈★。

　　实际上ღ✿◈★，戴上我的银行研究帽子ღ✿◈★，银行也以很积极的方式参与了这些机构的融资ღ✿◈★。我们确实知道本届政府希望放松许多领域的监管ღ✿◈★，其中一个领域很可能是银行业ღ✿◈★。您能告诉我们关于所谓的巴塞尔协议 III 最终方案的什么信息吗？

　　目前ღ✿◈★，该方案主要关注大型银行的额外资本ღ✿◈★。美联储的观点是ღ✿◈★，我们应该继续完成巴塞尔协议 IIIღ✿◈★，我们必须这样做ღ✿◈★，并且期待与联邦存款保险公司 (FDIC) 和货币监理署 (OCC) 合作完成ღ✿◈★。但我们的观点是ღ✿◈★，我认为银行的观点也是ღ✿◈★，我们应该完成这项工作ღ✿◈★。你需要国际最低标准ღ✿◈★，这是一种共同利益ღ✿◈★，而且我们实际上不受这些标准的约束ღ✿◈★，美国对这些协议的内容有足够的投入ღ✿◈★，因此我们的观点是ღ✿◈★，我们应该强烈地完成这些协议ღ✿◈★，而且我认为我们可以相对较快地完成ღ✿◈★，我们离我认为会是一个好的结果的目标不远了ღ✿◈★。

　　好的ღ✿◈★，让我们谈谈一些更具技术性的东西ღ✿◈★，以及新型工具加密货币ღ✿◈★。您如何看待对加密货币进行更有利的监管的潜力ღ✿◈★，以及由此可能对系统造成的风险？

　　我们经历了一波失败和欺诈浪潮ღ✿◈★，这些是几年来新闻的头条ღ✿◈★。我认为您现在看到的是ღ✿◈★，顺便说一句ღ✿◈★，在那段时间里ღ✿◈★，我们一直在努力与国会合作ღ✿◈★，为稳定币制定一个法律框架ღ✿◈★，这将是一个不错的起点ღ✿◈★，但我们没有成功ღ✿◈★。我认为气候正在发生变化ღ✿◈★，你正在看到的是整个行业的某种主流化ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，国会再次关注参议院和众议院都在关注稳定币的法律框架ღ✿◈★，这取决于其中的内容ღ✿◈★，这是一个好主意ღ✿◈★，我们现在需要它ღ✿◈★，稳定币是一种数字产品ღ✿◈★，实际上可能具有相当广泛的吸引力ღ✿◈★，并且应该包含典型的消费者保护措施以及透明度ღ✿◈★，这就是参议院和众议院正在努力的方向ღ✿◈★，这是一件积极的事情ღ✿◈★。我还认为ღ✿◈★，我们采取了一种非常保守的态度ღ✿◈★，其他银行监管机构对我们对银行施加的指导和规则采取了更加保守的立场ღ✿◈★，我认为会有一些放松ღ✿◈★，我认为我们将尝试以一种既能维护安全和稳健ღ✿◈★，又能允许和促进适当的创新方式来做到这一点ღ✿◈★，但这样做的方式不会让消费者面临他们不理解的风险ღ✿◈★，也不会让银行变得不那么安全和稳健ღ✿◈★。

　　联储正在推进五年一度的政策审查ღ✿◈★。最近的调查告诉我们ღ✿◈★，价格水平的上涨与价格上涨率之间似乎存在区别ღ✿◈★，公众似乎非常担心价格水平的上涨ღ✿◈★，而价格上涨率他们当然也会顺便担心ღ✿◈★，但美联储更担心的是通货膨胀率ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，即使我们降到 2%ღ✿◈★，人们仍然记得过去几年价格上涨了 20% 以上ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，当您开始考虑政策审查时ღ✿◈★，您是否考虑过如何解决这个挑战ღ✿◈★，即价格的路径与变化率一样重要？

　　首先ღ✿◈★，我认为您是对的ღ✿◈★，我认为公众是对的ღ✿◈★。当我们说通货膨胀率回落到 2% 到 2.5% 时ღ✿◈★，我们认为这是一件好事ღ✿◈★，但如果您现在支付的价格比 2021 年支付的价格高 20%ღ✿◈★，这对您没有多大帮助ღ✿◈★，您仍然要为生活必需品支付比过去多得多的钱ღ✿◈★。这只是另一种说法ღ✿◈★，人们讨厌通货膨胀ღ✿◈★，而且很容易理解原因ღ✿◈★。我们真正能控制的是一个价格总体上不会下降（通缩）的世界ღ✿◈★，除非在极端情况下ღ✿◈★，我们不想冒这个风险ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我认为我们不可能制定一个我们将把价格降低 10% 左右的框架ღ✿◈★，这不是我们将要考虑的事情ღ✿◈★。我们基本上是在寻找随着时间的推移促进 2% 通货膨胀的最佳方式ღ✿◈★。你知道ღ✿◈★，我们在 2020 年所做的改变实际上是围绕着陷入接近零利率时该怎么做而进行的创新ღ✿◈★。现在我们远高于零利率ღ✿◈★，而且我们可能仍然需要在我们的框架中找到一种处理这种情况的方法ღ✿◈★，但也许主要的情形不再是我们在处理有效下限了ღ✿◈★，而且这将是一个看起来更像我们在 2020 年之前拥有的框架ღ✿◈★。

　　您为应对零利率下限而引入的工具之一是量化宽松ღ✿◈★，但您也使用量化宽松来解决金融市场的混乱ღ✿◈★，您是否会更具体地说明您在进行审查时使用量化宽松的目标是什么？

　　在开始时ღ✿◈★，我们几乎总是将其用于金融市场功能ღ✿◈★，全球金融危机和疫情期间就是这种情况ღ✿◈★，而且我们确实尝试在疫情期间解释自己ღ✿◈★，而且我们的解释确实发生了变化ღ✿◈★，但我认为可以公平地说ღ✿◈★，我们本可以更好地说明我们为什么这样做ღ✿◈★，这是我们意识到的并正在考虑的事情ღ✿◈★。

　　没有关于人工智能的讨论是不完整的ღ✿◈★。随着人工智能的快速发展ღ✿◈★，它可能会影响生产力ღ✿◈★，可能会影响就业ღ✿◈★，有些人说我们将首次看到技术性失业以一种严重的方式与人工智能一起出现ღ✿◈★。您对此有何看法？它将如何影响美联储的未来发展？

　　就像每个接触过它所能做的事情的人一样ღ✿◈★，它超出了我的想象ღ✿◈★。我的意思是ღ✿◈★，我一开始认为它就像一个更好的 Google 版本ღ✿◈★，但事实并非如此ღ✿◈★，它就像一个更好的人（大笑）ღ✿◈★，我的意思是ღ✿◈★，它可以做令人惊叹的事情ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，问题是ღ✿◈★，在 250 年的技术创新中ღ✿◈★，技术不断发展ღ✿◈★，人们担心它会取代人类劳动ღ✿◈★，人们会失业ღ✿◈★，但事实并非如此ღ✿◈★。或者在短期内可能是这样ღ✿◈★，但在长期内ღ✿◈★，它所做的是提高人类生产力ღ✿◈★，从而提高生活水平ღ✿◈★。那么ღ✿◈★，这种情况是否会消除比它创造的更多的工作岗位？我们只是不知道ღ✿◈★。我的意思是ღ✿◈★，20 年后您回来ღ✿◈★，情况是否会是人们因为人工智能而在工作中更有效率？或者情况是否会是人工智能已经取代了很多人？我认为很难说ღ✿◈★，但它所能做的事情确实非常了不起ღ✿◈★。而且ღ✿◈★，你知道ღ✿◈★，我们最近请了一位沃顿商学院的教授来做演示ღ✿◈★，你和它说话就像和一个人说话一样ღ✿◈★，它会像一个人一样回应ღ✿◈★，而且它能做的事情真的令人惊叹ღ✿◈★。顺便说一句ღ✿◈★，这还处于早期阶段ღ✿◈★，他们说即使在未来几年内也会带来更惊人的突破ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我认为它是未来 20 年内最有可能给世界各地的经济带来巨大变化的两个或三个因素之一ღ✿◈★，而且我认为很难说它会如何发展ღ✿◈★。

　　让我们谈谈您的工作ღ✿◈★。一位重要人物曾经说过您的工作ღ✿◈★，“这是政府中最好的工作ღ✿◈★，您每个月去办公室一次ღ✿◈★，然后说让我们看看ღ✿◈★，抛硬币ღ✿◈★。” 然后每个人都像对待上帝一样谈论您ღ✿◈★。您通常每天在办公室做什么？这是否令人感到满足？我敢说这是否令人愉快？您真的觉得自己像个上帝吗？（尬笑）

　　我同意ღ✿◈★，我认为这是政府中最好的工作ღ✿◈★，我同意这一点ღ✿◈★，我真的很喜欢它ღ✿◈★。是的ღ✿◈★，我喜欢这份工作ღ✿◈★，很荣幸能为国家服务ღ✿◈★，这非常令人感到谦卑ღ✿◈★，因为你知道每个人都会犯错误ღ✿◈★，只是经济非常难以预测ღ✿◈★，所有这些都是真的ღ✿◈★。而且ღ✿◈★，你知道ღ✿◈★，我做了每个人都期望我做的事情ღ✿◈★，我们确实比典型的行政人员阅读更多ღ✿◈★，我的同事和我每天的日常工作都包括阅读ღ✿◈★。至于成为上帝ღ✿◈★，我想说我们很幸运有很多收入丰厚的批评家ღ✿◈★，他们倾向于Diss我们ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我们不觉得自己像个上帝ღ✿◈★。

　　好的ღ✿◈★，让我们来谈谈更平凡的事情ღ✿◈★。在那个办公室里ღ✿◈★，您主要关注哪些关键指标？您会查看哪些数据来源来帮助您做出决定？

　　你知道ღ✿◈★，我从劳动力开始说起ღ✿◈★。你知道ღ✿◈★，劳动力市场数据比其他任何地方都更多ღ✿◈★、更好ღ✿◈★、更可靠ღ✿◈★。而且数据量很大ღ✿◈★，你知道ღ✿◈★，有新的工作岗位ღ✿◈★、非农ღ✿◈★、工资ღ✿◈★、参与率ღ✿◈★，你可以将所有这些分解成不同的类别ღ✿◈★，有一百万个不同的东西ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，劳动力市场数据量很大ღ✿◈★。如果你要进入经济学领域ღ✿◈★，这是一个很棒的领域ღ✿◈★，因为有很多事情可以做ღ✿◈★。然后我们也会查看通货膨胀数据ღ✿◈★。你知道ღ✿◈★，我会密切关注全球发展金沙水磨坊ღ✿◈★，而且我会定期与我的全球同行交谈ღ✿◈★，以了解正在发生的事情ღ✿◈★。金融市场非常重要ღ✿◈★，你知道ღ✿◈★，你可以ღ✿◈★，而且最近我们非常关注货币市场ღ✿◈★、固定收益市场和股票市场正在发生的事情ღ✿◈★，正如你所期望的那样ღ✿◈★。对我来说ღ✿◈★，我的背景更多的是在私营部门ღ✿◈★，而且作为一名投资者ღ✿◈★，在我的职业生涯中占了很大一部分ღ✿◈★，我必须与局外人交谈ღ✿◈★，了解他们所看到和处理的事情ღ✿◈★，这样才能真正地将所有事情联系起来ღ✿◈★。你知道ღ✿◈★，我只能查看这么多数据ღ✿◈★，但是要真正地了解故事和叙述ღ✿◈★，更多的是与局外人交谈ღ✿◈★，而且你知道ღ✿◈★，轶事数据确实有助于将事情联系起来ღ✿◈★。

　　让我来谈谈美联储的独立性ღ✿◈★。您重申您打算在任期结束前继续任职ღ✿◈★，这当然让金融市场的许多人感到放心金沙水磨坊ღ✿◈★。政府或立法机构有哪些手段可以向美联储施加压力？人们是否应该担心您离开后美联储的独立性会受到威胁？

　　我们的独立性是法律规定的ღ✿◈★。在我们的法规中ღ✿◈★，除非有正当理由ღ✿◈★，否则我们不得被免职ღ✿◈★，我们的任期很长ღ✿◈★，似乎是无止境的（哄堂大笑）ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我们在法律上受到保护ღ✿◈★。你知道ღ✿◈★，国会可以修改这项法律ღ✿◈★，但我认为没有任何危险ღ✿◈★。美联储的独立性得到了两党的广泛支持ღ✿◈★，而且在两院都有广泛的支持ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我认为这不是一个问题ღ✿◈★。最高法院有一个案件ღ✿◈★，人们可能在今天的报纸上读到过ღ✿◈★，最高法院可能会裁定ღ✿◈★，独立机构的一般授权法是否可以包含一项条款ღ✿◈★，禁止总统解雇委员会成员ღ✿◈★，除非有正当理由ღ✿◈★。人们正在大量谈论这个案件ღ✿◈★。我认为这项裁决不会适用于美联储ღ✿◈★，但我不知道ღ✿◈★，这是一个我们正在密切关注的情况ღ✿◈★。总的来说ღ✿◈★，美联储的独立性在华盛顿和国会得到了广泛的理解和支持ღ✿◈★，这才是真正重要的ღ✿◈★。关键是我们可以做出我们的决定ღ✿◈★，而且我们将只根据我们对数据的最佳分析ღ✿◈★，以及什么是最好地实现我们的双重授权目标的方式来做出我们的决定ღ✿◈★，以便最好地为美国人民服务ღ✿◈★。这是我们唯一要做的事情ღ✿◈★，我们永远不会受到任何政治压力的影响ღ✿◈★。人们可以说任何他们想说的话ღ✿◈★，这没关系ღ✿◈★，这不是一个问题ღ✿◈★，但我们将严格地在不考虑政治或任何其他无关因素的情况下做我们该做的事情ღ✿◈★。

　　好的ღ✿◈★，我还有时间问最后一个问题ღ✿◈★。我知道你们都在想什么问题ღ✿◈★，那就是接下来你们将对利率采取什么行动ღ✿◈★。但我不确定你知道ღ✿◈★，而且我不确定即使你知道你也会告诉我ღ✿◈★。因此ღ✿◈★，我不打算问这个问题ღ✿◈★。我想问的问题是更私人的问题ღ✿◈★，在办公室里度过了疲惫的一天ღ✿◈★，抛了一天的硬币后ღ✿◈★，您最想在家里做什么？

　　你知道ღ✿◈★，我会弹我的吉他ღ✿◈★，我会与我的孩子和孙子孙女进行 Zoom 电话会议ღ✿◈★，而且我也会经常去健身房锻炼ღ✿◈★，以保持健康ღ✿◈★。

　　请允许我代表芝加哥经济俱乐部感谢鲍威尔主席和拉詹博士进行如此精彩的对话ღ✿◈★。您是国家的瑰宝ღ✿◈★，我希望我们所有人都能看到鲍威尔主席在我们的商业和个人生活中扮演着多么重要的角色ღ✿◈★。感谢您分享您的重要见解ღ✿◈★。（智堡Mikko）■