k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　次之✿◈ღ，要么现在非常赚钱✿◈ღ，但不高速增长了✿◈ღ；要么现在不赚钱✿◈ღ，但高速增长✿◈ღ，未来大概率非常赚钱✿◈ღ。这两种情况都需要谨慎对待✿◈ღ。前者失去了想象力✿◈ღ，后者存在的不确定性✿◈ღ。

　　而半导体材料的净利率是8.7%✿◈ღ，芯片的净利率是4.8%✿◈ღ。半导体材料公司每卖出100块钱的材料凯发官网入口首页✿◈ღ。✿◈ღ，只能赚8.7元✿◈ღ，勉强跑赢市场平均水平✿◈ღ。

　　衡量行业赚不赚钱✿◈ღ，另一个重要指标叫ROE✿◈ღ，中文名净资产收益率（ROE=净利润/企业净资产）✿◈ღ。

　　从表中我们可以发现✿◈ღ，半导体和芯片行业依旧不怎么赚钱✿◈ღ，半导体材料ROE是6.8%✿◈ღ，芯片的ROE是6.2%✿◈ღ，低于市场平均水平✿◈ღ。但龙头企业其实又还可以✿◈ღ，兆易创新的ROE是11.61%✿◈ღ，是行业平均水平的2倍左右✿◈ღ。

　　再提供一个数据✿◈ღ，在227个三级（申万）行业中✿◈ღ，半导体材料赚钱能力排名第109位凯发国际官网首页✿◈ღ。✿◈ღ，ROE是6.8%✿◈ღ。

　　客户是个人✿◈ღ，也就是2C✿◈ღ，产品有品牌溢价✿◈ღ，企业就非常赚钱✿◈ღ。比如家电行业ROE就能达到19.33%✿◈ღ，并没有比白酒行业（27%）低多少✿◈ღ。

　　但如果客户是企业✿◈ღ，也就是2B✿◈ღ，产品基本没有品牌溢价✿◈ღ，那企业就赚不了那么多钱✿◈ღ。比如铁路设备行业ROE只有8.59%✿◈ღ，通讯传输设备行业ROE更是只有6.72%✿◈ღ。

　　半导体和芯片虽然是高科技制造业✿◈ღ。但作为一个主要面向企业客户的行业✿◈ღ，半导体和芯片未来也很难赚到大钱✿◈ღ。

　　2019年✿◈ღ，我国芯片自给自足率仅30%左右✿◈ღ。国务院已经定下目标✿◈ღ，2025年✿◈ღ，我国芯片自给自足率要达到70%✿◈ღ。

　　TWS无线耳机✿◈ღ、AR/VR设备✿◈ღ、智能家居（AIoT）✿◈ღ、车联网✿◈ღ、人工智能✿◈ღ、5G等都是芯片需求大户✿◈ღ。

　　和普通充电器相比✿◈ღ，氮化镓（GaN）充电器体积小了一半✿◈ღ，但充电速度更快半导体✿◈ღ，从0到100%只要45分钟✿◈ღ。

　　未来✿◈ღ，电动车也将引入氮化镓（GaN）充电器夏目贵志bg✿◈ღ。新能源✿◈ღ、工业互联网等大功率器件更是对第三代半导体翘首以盼✿◈ღ。

　　受益于国产替代✿◈ღ，国内半导体和芯片行业还有较大成长空间✿◈ღ。第三代半导体的出现✿◈ღ，也给行业带来了新的市场增长点夏目贵志bg✿◈ღ。

　　行业不赚钱凯发K8国际娱乐✿◈ღ，不过龙头企业是非常赚钱的✿◈ღ。龙头兆易创新赚钱能力非常出色✿◈ღ，净利率是18.95%✿◈ღ，是行业平均水平的4倍✿◈ღ。

　　通过封测等程序✿◈ღ，就能让集成电路变成可以直接使用的芯片✿◈ღ。这个过程和印刷后的纸张装订成书籍的过程是一模一样的✿◈ღ。

　　明白了这些核心概念✿◈ღ，就很容易理解半导体产业链了✿◈ღ。再加上上游的半导体材料和半导体设备✿◈ღ，整个半导体产业链如下图✿◈ღ：

　　一个是市场的扩张✿◈ღ，从无到有✿◈ღ，从有到多✿◈ღ。有上限说明还有增量空间✿◈ღ，没上限了✿◈ღ，就会竞争激化✿◈ღ，形成内卷✿◈ღ。这里最能反应市场情况的是产量和销量✿◈ღ。

　　总的来说✿◈ღ，全球半导体和芯片行业已经进入成熟期✿◈ღ，但受益于国产替代✿◈ღ，国内半导体和芯片行业还有较大成长性✿◈ღ。

　　集成电路上可以容纳的晶体管数量大约每经过18~24个月便会增加一倍✿◈ღ。也就是说芯片的性能每隔一年半或2年翻一番✿◈ღ。

　　自1965年提出以来✿◈ღ，科技产业的技术进步大致遵循“摩尔定律”✿◈ღ。不过随着芯片制程逼近1nm的物理极限✿◈ღ，摩尔定律正在失效凯发K8国际娱乐✿◈ღ。

　　如果台积电和三星就此技术停滞✿◈ღ，那中芯国际追赶起来也就相对容易些✿◈ღ，国内外技术差距将迅速缩小✿◈ღ，芯片国产替代也将更加顺风顺水✿◈ღ。

　　2019年✿◈ღ，国内芯片消费市场是1446亿美元凯发K8国际娱乐✿◈ღ，占全球市场的35.1%✿◈ღ，是美国市场（785亿美元）的2倍✿◈ღ。

　　总的来说✿◈ღ，除了芯片设计和芯片封测有所突破外✿◈ღ，国内在其他领域（芯片制造✿◈ღ、半导体材料✿◈ღ、半导体设备）要么是中低端产能✿◈ღ，要么是一片空白✿◈ღ。

　　芯片设计领域✿◈ღ，华为海思设计的5nm芯片——麒麟9000✿◈ღ，性能不输高通和苹果最顶级的芯片夏目贵志bg✿◈ღ。我国在高端芯片设计领域已经实现了突破✿◈ღ。

　　而在更上游的半导体材料和半导体设备领域✿◈ღ，国内要么是一片空白✿◈ღ，要么是中低端产能✿◈ღ，亟需奋勇直追✿◈ღ。

　　这就是中国芯片行业的发展现状✿◈ღ。可以说✿◈ღ，芯片是我国经济发展最薄弱的环节✿◈ღ。特朗普正是看到这一点才敢肆无忌惮的打压华为等中国科技企业天生赢家 一触即发✿◈ღ。

　　而2019年✿◈ღ，我国芯片自给率仅30%✿◈ღ。也就是说✿◈ღ，未来几年中国芯片的供给增速要翻倍甚至更多✿◈ღ。国产芯片正面临前所未有的大机遇✿◈ღ。

　　竞争的结果往往是二八定律的马太效应✿◈ღ，即强者愈强✿◈ღ，弱者愈弱✿◈ღ。强者垄断大部分利润✿◈ღ，弱者一大堆分食残羹冷炙凯发K8国际娱乐✿◈ღ。

　　投资中✿◈ღ，“宁数月亮✿◈ღ，不数星星”✿◈ღ，尽量拥抱“垄断”✿◈ღ。行业竞争格局越明朗✿◈ღ，投资的不确定风险就越低✿◈ღ。

　　为了对半导体和芯片行业竞争格局有更清晰认识凯发K8国际娱乐✿◈ღ，网叔从产业链角度入手✿◈ღ，一层一层的分析行业竞争格局✿◈ღ。

　　半导体材料主要包括基体材料（主要是硅片）✿◈ღ、制造材料（光刻胶✿◈ღ、掩膜版✿◈ღ、电子气体等）✿◈ღ、封装材料（键合丝✿◈ღ、芯片粘接材料等）三大类✿◈ღ。

　　在这些材料中✿◈ღ，硅片市场规模最大✿◈ღ，超100亿美元✿◈ღ，不过产能✿◈ღ，尤其是先进的大硅片产能主要掌握在日本信越等国外厂商手中✿◈ღ。

　　半导体设备主要用于硅片制造✿◈ღ、晶圆制造✿◈ღ、集成电路封装测试等✿◈ღ。分为光刻机✿◈ღ、刻蚀设备✿◈ღ、涂胶显影设备凯发k8天生赢家一触即发✿◈ღ、去胶设备...

　　海思芯片基本不对外供应✿◈ღ，且未上市✿◈ღ，芯片设计营收无法估算✿◈ღ，所以不在全球芯片设计公司TOP10名单中✿◈ღ。

　　除了台积电和三星✿◈ღ，英特尔也属于第一梯队公司✿◈ღ。英特尔早就能量产10nm技术✿◈ღ，但在更先进的制程上迟迟无突破✿◈ღ。（英特尔不是纯粹的芯片制造公司✿◈ღ，不放入TOP10名单）

　　格罗方德和联华电子已经明确表示放弃10nm以下先进制程的研发✿◈ღ，也就是说✿◈ღ，未来先进制程的玩家只有4个✿◈ღ：台积电✿◈ღ、三星✿◈ღ、英特尔✿◈ღ、中芯国际✿◈ღ。

　　韦尔股份芯片设计业务营收也从收购前的8.3亿增长到收购后的113.6亿✿◈ღ，成为中国排名第二的芯片设计公司✿◈ღ。

　　CMOS图像传感器芯片能将接收到的光信号转换成电信号✿◈ღ，是数字摄像头的重要组成部分✿◈ღ，在消费电子✿◈ღ、安防✿◈ღ、VR/AR等领域广泛应用✿◈ღ。

　　2019年夏目贵志bg✿◈ღ，韦尔股份营收136亿✿◈ღ，其中✿◈ღ，半导体设计业务营收114亿✿◈ღ，占比83.6%✿◈ღ。芯片设计业务中✿◈ღ，CMOS图像传感器营收98亿✿◈ღ，占比71.9%✿◈ღ，是公司的营收支柱夏目贵志bg✿◈ღ。

　　未来3年✿◈ღ，营收平均增速预估31.9%k8凯发(中国)官方网站✿◈ღ。凯发国际app首页✿◈ღ，✿◈ღ，净利润平均增速163.8%夏目贵志bg✿◈ღ，继续保持高增长✿◈ღ。受益于业绩爆发✿◈ღ，韦尔股份ROE也将得到极大改善✿◈ღ。

　　其一✿◈ღ，韦尔股份已经研发出6400万像素的CMOS图像传感器芯片✿◈ღ，极具竞争力✿◈ღ，在中高端手机摄像头芯片中渗透率有望进一步提升✿◈ღ。

　　简单点理解✿◈ღ，射频芯片就是天线✿◈ღ。大哥大时期✿◈ღ，手机还有个长长的天线凯发国际k8官网登录手机✿◈ღ。✿◈ღ，现在这个天线已经被射频芯片取代✿◈ღ，内置在手机中✿◈ღ。

　　根据功能不同✿◈ღ，射频芯片分为射频开关✿◈ღ、射频低噪声放大器✿◈ღ、射频功率放大器✿◈ღ、射频滤波器✿◈ღ、双工器等✿◈ღ。

　　2019年✿◈ღ，卓胜微射频开关营收12亿✿◈ღ，占比79.9%✿◈ღ；射频低噪声放大器营收2.6亿✿◈ღ，占比16.9%✿◈ღ。

　　2019年✿◈ღ，射频TOP5企业占据了全球射频市场87%的市场份额✿◈ღ，这5家企业要么在日本✿◈ღ，要么在美国✿◈ღ，没一家在中国✿◈ღ。而手机✿◈ღ、耳机✿◈ღ、通讯基站等射频消耗大户多在中国✿◈ღ。

　　射频市场在国内✿◈ღ，国内企业射频企业产能却不高✿◈ღ，一旦技术突破✿◈ღ，必将迎来爆发式增长✿◈ღ。卓胜微就处在这种爆发式增长的道路上✿◈ღ。

　　兆易创新的NOR Flash存储器主要用于物联网✿◈ღ、可穿戴设备✿◈ღ、通讯设备✿◈ღ、汽车电子等小存储电子设备✿◈ღ，已经打入苹果产业链✿◈ღ。苹果的TWS无线耳机就大量用兆易创新的NOR Flash存储器✿◈ღ。